Las reservas de oro y los depósitos de oro fisco en Turquía (Segunda Parte)

Las reservas de oro y los depósitos de oro fisco en Turquía (Segunda Parte)

En nuestro artículo anterior hemos descrito la importancia del mercado del oro turco en un contexto histórico. En nuestro análisis de hoy vamos a explicar el funcionamiento del programa de monetización de oro físico turco que permite a los tenedores privados de oro físico obtener crédito y monetizar sus ahorros en oro físico sin tener que venderlo. El Banco Central de Turquía (CBRT) puso en marcha este modelo en 2011, que permite a los bancos comerciales utilizar oro físico para sus requisitos de reservas (reserve requirements, en inglés).

Pensamos que es un sistema interesante para monetizar el oro físico para los ahorradores que no quieren venderlo en el mercado. Existen diferentes empresas que ofrecen estos servicios para ahorradores en oro físico en el mundo, pero en ningún sitio se ha hecho a gran escala como en Turquía y podría servir como modelo para otros países para la generación de crédito organizada con un activo como el oro físico. En la conferencia India International Gold Convention, algunos ponentes explicaron las muchas posibilidades que hay de monetizar las 20.000 toneladas de oro físicas de reservas privadas en la India.

¿Cómo funcionan los requisitos de reservas obligatorios para la banca comercial?

Para entender el funcionamiento de los depósitos en oro físico es importante ver cómo se estructura de forma simplificada el balance de un banco comercial.

 

Ejemplo simplificado de un balance de banca comercial

Balance simplificado de banco comercial

Activos
Loans=L=Créditos
CB account=CB=Cuenta de depósito con el banco central

Pasivo
Savings, or deposits=S=Ahorros o depósitos
Debt, bonds=D=Deuda o renta fija
Equity, capital=E=Capital

El ratio de reserva obligatorio se calcula así: CB / S + D

El ratio de capital es: E / total

La mayoría de los bancos centrales del mundo, no todos, fijan unos requisitos de reservas obligatorios que suponen un porcentaje fijo de los depósitos bancarios que se deben depositar en el banco central del país a cuya jurisdicción esté sujeta un banco comercial.

En algunos países esto es el 1% del total de depósitos, como es el caso del Banco Central Europeo (BCE), en China es del 20,5% y en Turquía es del 8,5%. Un banco que tenga reservas superiores a las mínimas establecidas se dice que sostiene reservas en exceso. Los bancos reciben intereses del banco central sobre las reservas y las reservas en exceso que tengan. Los tipos de interés para cada tipo de reserva pueden diferir.

Programa de depósitos en oro físico de la banca comercial en Turquía

Cuando en octubre 2011 los bancos turcos pudieron realizar depósitos con el banco central turco en oro físico, esto liberó a la Lira turca (TL) dándole liquidez a los bancos al poder tener menos liras turcas depositadas con el banco central. Estas liras turcas se liberaron porque al usarse el oro físico de los clientes depositantes como parte de las reservas obligatorias de los bancos comerciales, los bancos podían conceder créditos en liras.

Los bancos turcos atraen depósitos de oro físico, ofreciendo un interés sobre los depósitos de oro. En promedio, un depósito a un año produce un 0,8% de interés pagado en oro físico. Ejemplo, si un cliente de Garanti Bank está dispuesto a prestar 10.000 onzas de oro físico durante un año a un banco (los depósitos bancarios son técnicamente un préstamo a un banco), él o ella recibirá 10.080 onzas cuando el préstamo venza; obteniendo un beneficio en términos de oro físico para el cliente.

De la misma forma que para un depósito a plazo fijo o depósito sencillo, en realidad lo que hace el cliente final con estos productos es prestarle dinero al banco y asume el riesgo de contrapartida del banco y la capacidad de servir esa deuda del banco con el cliente. Por eso los bancos son un elemento fundamental del sistema financiero porque pueden crear efectos en cadena en caso de una crisis de confianza en el sistema financiero. En el caso de los depósitos de oro, el cliente confía en que el banco tendrá la capacidad de devolverle su oro físico además de la cantidad que recibirá en interés.

Durante el periodo del préstamo en oro físico Garanti Bank puede utilizar el oro físico para satisfacer los requisitos de reservas obligatorios del banco central turco (CBRT). Las liras turcas son liberadas y se pueden utilizar para hacer una inversión con un rendimiento mayor al 0,8% al que se vende el producto de depósito en oro físico. La diferencia de renta más los costes del banco es el beneficio para el banco. Es probable que Garanti Bank se proteja contra las fluctuaciones del precio del oro para pagar los intereses en oro físico que debe pagar al cliente al final del periodo.

Una vez que el oro se deposita en un banco comercial el cliente asume el riesgo de quiebra del banco, pero no tiene que asumir los costes de almacenamiento (en el caso de poseedores de oro físico en grandes cantidades). Pero ¿qué pasa si el banco se declara insolvente? Puede desaparecer. Técnicamente cualquier depósito en un banco es un préstamo al mismo. Parcialmente el interés de un préstamo es para compensar el riesgo de impago.

Ahora que hemos entendido cómo funciona un programa a gran escala de depósito de oro físico en el ejemplo del mercado turco veamos en qué contexto se lanzó este programa que deja patente la preocupación del banco central turco en 2011 sobre la sostenibilidad del sistema financiero europeo.

Comunicados oficiales del banco central turco sobre los requisitos de reserva obligatorios de los bancos comerciales turcos

En septiembre del 2011 el Banco Central de Turquía (CBRT) anunció que el 10% de las reservas de los bancos comerciales obligatorias en liras turcas,  podrían ser realizados en dólares estadounidenses o euros y un 10% adicional en oro físico. Los porcentajes del oro físico se aumentaron a un 20% en marzo del 2012, un 25% en junio 2012 y, finalmente, a un 30% en agosto 2012.

En un comunicado de prensa del banco central turco lo explica “12 de septiembre 2011. El Comité de Política Monetaria en la reunión provisional el 4 de julio, ha establecido las bases para un suministro oportuno, controlado y eficaz de liquidez al mercado en caso de una posible turbulencia financiera provocada a nivel mundial, y decidió la implementación de un paquete integral de medidas graduales de acuerdo a las condiciones.

Los datos anunciados para las economías avanzadas y los acontecimientos recientes han dado lugar a crecientes preocupaciones sobre los problemas de la deuda soberana en algunos países europeos y las perspectivas de crecimiento global. En este contexto, no sólo para asegurar las necesidades de liquidez de la lira turca del sistema bancario de un modo más permanente y de más bajo coste, pero también para apoyar y usar las reservas de divisas del banco central oportunas, controlado y con eficacia, se han puesto en práctica  las siguientes medidas adicionales (…)

2) Con el mismo comunicado, las cuentas de depósito de oro, que muestran  un crecimiento rápido en períodos recientes, también han sido incluidas en la cobertura de las exigencias de la reserva.

Por otro lado, como parte de la nueva flexibilidad proporcionada al sistema bancario, la facilidad de mantener la reservas obligatorias como “el oro estándar” en las cuentas del banco central contra la cantidad total de reserva obligatorias para las cuentas de depósito de metales preciosos y hasta el 10% de las reservas obligatorias ….”

En otro comunicado del banco central turco (CBRT) del 23 de junio 2012 explica: “Para fortalecer la acumulación de reservas de oro del CBRT y para proporcionar al sistema bancario una mayor flexibilidad en la gestión de la liquidez, el CBRT ha habilitado que los bancos cuenten con una parte de sus requisitos de reserva para los depósitos en liras turcas en oro, así como para Forex (divisas) en oro.”

Efecto de las medidas del banco central turco sobre las reservas de oro oficiales

A diferencia de lo que pueda sugerir la gráfica sobre la evolución de las reservas de oro del banco central turco, éste no ha comprado nuevas reservas de oro en los últimos años. Casi todo el oro físico del que forma parte la subida en la gráfica desde el 2011 es oro físico depositado por los bancos comerciales de sus clientes para cumplir con sus requisitos de reservas obligatorias. Al tener los turcos almacenados 5.000 toneladas a nivel particular, el margen de contribución que tienen es muy alto.

Reservas de oro oficiales turcas de 2000 a 2014

Oro Turquía: El tercer mercado del oro más importante del mundo (Primera Parte)

Oro Turquía: El tercer mercado del oro más importante del mundo (Primera Parte)

Lingote de oro ardiendo
Uno de los mercados más interesantes de oro físico del mundo, junto a los mercados chino e indio, pero de los que menos se habla, es el mercado del oro de Turquía. El pueblo turco tiene una fuerte tradición que se remonta a miles de años en el ahorro de oro físico, y se estima que tienen hasta 5.000 toneladas de oro físico en propiedad privada.

Historia del oro físico en el imperio bizantino

Se piensa que las primeras monedas de metales preciosos que se acuñaron fueron hechas en Lidia, en lo que hoy es parte de la actual Turquía, alrededor del 650 AC. El Reino de Lidia era una provincia del Imperio Persa Aqueménida. Cuando los romanos conquistaron la capital de Lidia Sardis en el 133 AC, la región se convirtió en parte del Imperio Romano de Oriente, que se conoce también como Imperio Bizantino. Durante el siglo quinto, el Imperio Romano de Occidente se derrumbó y se fragmentó y el Imperio Bizantino sobrevivió y se convirtió en una de las economías más florecientes y duraderas del mundo. La capital del imperio era Constantinopla, la moderna Estambul, que era un centro de comercio que unía Eurasia y África del Norte. Situado en el extremo occidental de la Ruta de la Seda conectaba Oriente con Europa.

Las monedas eran la forma de dinero básica, aunque también existía el crédito, según documentos que describen el sistema bancario bizantino. El sistema monetario del imperio bizantino funcionó durante más de mil años, del 312 al 1453. La economía bizantina estaba entre las más avanzadas en la región (Europa, África del Norte, Oriente Medio). Desde la creación del sistema monetario bizantino por Constantino en el año 312, su pivote había sido el solidus de oro (la palabra latina para sólido). Esta moneda era muy valorada en el comercio por su estabilidad como reserva de valor y como medio de transacción.

Constantinopla cayó en el año 1453 cuando fue invadida por el Imperio Otomano, en el que los intereses financieros y políticos del Estado dominaban la economía. La era bizantina llegó a su fin, aunque el oro y la plata siguieron siendo  almacenados entre la población de la región como algo común.

La era moderna de Turquía y el mercado del oro

Mustafa Kemal Atatürk fue el primer presidente que llegó al poder en 1923,  de lo que ahora se llama oficialmente la República de Turquía, fundada después de la Primera Guerra Mundial. Después de la Segunda Guerra Mundial hubo un período de industrialización basado en la sustitución de importaciones, con una política proteccionista de sustitución de las importaciones. En 1980, Turquía empezó a liberalizar su economía. Con respecto a la liberalización del mercado del oro los acontecimientos más importantes son:

– Fin de la prohibición de las exportaciones de joyería de oro en 1983.

– Fin del monopolio del Banco Central de Turquía en la importación de oro en 1993.

– En 1995 se estableció la Bolsa de Oro de Estambul (conocida como Borsa Istanbul)

– En el 2002, fue creada Istanbul Gold Refinery (IGR), la refinería de oro de Estambul.

– En el 2011 el Banco Central de Turquía autorizó a los bancos comerciales  a contabilizar oro físico para los requisitos de reservas.

Además, la Casa de la Moneda de Estambul, es uno de los productores más grandes del mundo de monedas de oro. La producción de monedas de 22 quilates es una de sus especialidades.

En nuestro próximo artículo explicaremos el programa de monetización de oro físico en Turquía.

La venta de monedas de oro de la Fábrica de Moneda americana se desploma en 2014

La venta de monedas de oro de la Fábrica de Moneda americana se desploma en 2014

Moneda de oro american eagle eeuu americano

Malos tiempos para los valores refugio, especialmente para el oro, el cual al cierre de sesión de ayer rebotó tras varios días de caídas. El estado del mercado y las perspectivas para 2015 podemos observarlas en un indicador tan importante como las ventas de monedas de oro de las Fábricas de Moneda como las de Estados Unidos (US Mint), Reino Unido (The Royal Mint), Canadá (Royal Canadian Mint) o Australia (The Perth Mint). En esta ocasión, le prestaremos especial atención a la venta de monedas de oro producidas en Estados Unidos.

Según los últimos datos publicados en el día de ayer, la venta de monedas American Gold Eagle se ha desplomado un 39% en 2014 hasta 524.500 onzas, mientras que en 2013, las ventas a inversores particulares e institucionales fueron de 856.500 onzas.

En el mes de diciembre, la caída ha sido aún mayor, concretamente del 70% interanual, mes en el que el precio del oro ha profundizado en su tendencia bajista de corto plazo para cerrar el año prácticamente plano. En este sentido, el oro se coloca como una de las inversiones más mediocres de 2014 mientras índices bursátiles como el Standard & Poor’s 500 (S&P 500) se ha revalorizado un 13% y el índice que mide la evolución del dólar americano contra una cesta de divisas -el Bloomberg Dollar Index- ha subido un 11% en este año.

Caída de ventas de monedas de oro y explosión de las ventas de monedas de plata

La caída de las ventas de monedas de oro acuñadas por la US Mint, en cambio, se ha visto compensada con el espectacular aumento de la venta de monedas de plata, aprovechando las intensas caídas que este metal ha registrado en el año. Hasta el 30 de diciembre, la Fábrica de Moneda americana ha vendido 44 millones de onzas en monedas de plata, alcanzando máximos históricos.

Johnson Matthey abandona el negocio del oro y la plata después de 160 años

Johnson Matthey abandona el negocio del oro y la plata después de 160 años

3 Lingotes oro Good Delivery apilados

Johnson Matthey, una de las empresas históricas del mercado del oro y la plata, abandonará el negocio del oro y la plata en marzo 2015, después de más de 160 años. Johnson Matthey vende sus dos últimas grandes plantas de refinación de oro físico a Asahi Holdings de Japón.

La planta de Salt Lake City, en Utah, Estados Unidos, y Brampton, cerca de Toronto, en Canadá, se han vendido por 118 millones de libras (186 millones de dólares). Asahi Holdings fue fundada en 1952 y abrió su planta en Kobe, Japón, en 1968. La planta Saijo de Asahi se convirtió en una empresa “London Good Delivery” de plata en el año 2000, y Kobe recibió una buena acreditación de entrega “London Good Delivery” de lingotes de oro para el mercado en 2008. Asahi quiere ampliar su negocio “primario” de minas de oro norteamericanas, así como para la electrónica.

En su declaración sobre la venta, Johnson Matthey destacó que su larga experiencia “se centra en áreas en las que podemos utilizar nuestra experiencia en soluciones de alta tecnología química.” Desde 1950 ha estado cada vez más centrado en la catálisis y tecnologías ambientales, Johnson Matthey se fundó en 1851 y se convirtió en el refinador oficial del Banco de Inglaterra (Bank of England), por entonces eje central del patrón oro mundial.

Johnson Matthey Plc cotiza en la bolsa de Londres desde 1942, ganó el contrato exclusivo para refinar las monedas de plata desmonetizadas de Gran Bretaña en 1946. Pero con el platino y los catalizadores los negocios de la compañía crecieron, vendió su negocio de Reino Unido y de la joyería de Irlanda en 1993, y luego vendió su división Electronic Materials Division  en 1999. En 2012, comenzó a trabajar en Brampton para aumentar la capacidad, anticipando un “nuevo contrato de refinación primaria” para el oro extraído que debe comenzar en 2014/15.

Las ventas de la empresa de refinación de oro y plata de Johnson Matthey cayeron un 10% en el ejercicio 2013/14, y cayeron un 23% más en los seis primeros meses de 2014, hasta el 30 de septiembre.”El beneficio operativo subyacente también cayó” en esa división, dijo Johnson Matthey en su informe de mediados de año, ya que “la caída de los precios del oro y de la plata afectaron negativamente los volúmenes secundarios” de la llamada chatarra de los propietarios de metales existentes en la superficie.

Al comentar sobre las noticias de hoy de la venta de Brampton y Salt Lake, “hay pocas sinergias con el resto del grupo de Johnson Matthey,” dijo un analista del Financial Times. Con once plantas ahora acreditadas por el London Bullion Market Association (LBMA), Japón tiene más refinerías de oro Good Delivery que cualquier otro país. China y Rusia son los siguientes, cada uno con ocho refinerías de oro aprobados para producir lingotes Good Delivery.

La última encuesta anual de oro de la consultora de datos de Thomson Reuters GFMS dice que las exportaciones de oro físico de Japón “cayeron  un 10% en 2013 a un estimado de 74 toneladas, dominados por flujos a Hong Kong en casi el 50% del total.

Estas plantas restantes de oro de Johnson Matthey son las principales productoras norteamericanas de los grandes lingotes de 400 onzas utilizados en los mercados de inversión al por mayor y para los profesionales.

El Banco Central de Australia auditó sus reservas de oro en 2013

El Banco Central de Australia auditó sus reservas de oro en 2013

Moneda Kangaroo de oro australiano

Un blogger australiano ha averiguado que las reservas de oro de Australia que están al 99,9% almacenadas en el Banco de Inglaterra (Bank of England) en el Reino Unido fueron auditadas en 2013. Los bancos centrales del mundo también se componen solo de personas y parecen seguir los mismos patrones de comportamiento.

Las reservas de oro oficiales de Australia al 99% en Inglaterra
Los intentos de otro blogger, interesado en el paradero de las reservas de oro de Australia, fueron rechazados en agosto 2012 por el Banco Central de Australia con esta respuesta: “El Banco no publica la ubicación de sus reservas de oro.” A los pocos meses, en diciembre de 2012, el banco central cambió de opinión y publicó la ubicación de las reservas de oro de Australia.

El Banco Central de Australia tiende a seguir el ejemplo de otros bancos centrales. En noviembre del 2012, el Banco Central de Austria publicó la ubicación de sus reservas de oro, revelando que el 80% se almacenaba en el Reino Unido, el 3% en Suiza y el 17% en Austria y un mes más tarde el banco central de Australia hizo lo mismo.

Publicación de los datos técnicos de los lingotes de oro de las reservas de oro
Una solicitud de Libertad de Información por otro blogger australiano para obtener el listado de lingotes de oro de las reservas de oro de Australia fue rechazada inicialmente, pero después de la interposición de un recurso ante el OAIC, destacando que Estados Unidos publicó una lista de sus lingotes de oro con información detallada, el Banco Central de Australia decidió seguir su ejemplo. En una línea a principios del informe anual del Banco Central australiano se indicaba que se había realizado una auditoría.

Auditoría de las reservas de oro del banco central de Australia
En febrero del 2013, el Gobernador Adjunto de Mercados Financieros en Australia pidió que el Departamento de Auditoría incluya en su programa de auditoría una revisión de las tenencias de oro del Banco de Inglaterra (BoE). El Jefe de Representación en la Unión Europea se acercó al Banco de Inglaterra para facilitar esta revisión y a finales de mayo 2013 las discusiones de planificación iniciales se llevaron a cabo con el personal del Banco de Inglaterra con un acuerdo para realizar la auditoría en septiembre del 2013.

La auditoría de las reservas de oro de Australia incluyó:

– Una verificación sobre el terreno, que comenzó el 23 de septiembre del 2013, que tardó 4-5 días en completarse con dos auditores del Banco Central australiano.

– Una inspección de una muestra de los lingotes de oro del Banco Central Australiano, incluyendo la verificación de los detalles de estos lingotes con la lista de inventario del Banco y pesando los lingotes.

– Selección aleatoria de los lingotes de oro adicionales de la lista de inventario además de verificar los detalles y el peso de ellos.

– Obtener una comprensión de alto nivel del servicio de custodia del Banco de Inglaterra.

Los resultados finales de la auditoría no fueron proporcionados. Se proporcionó la siguiente razón para denegar el acceso al informe:

“La Denegación de acceso a estos cuatro documentos es apropiada porque la liberación de la información (que se refiere a los procedimientos para la realización de la auditoría con el Banco de Inglaterra y los resultados posteriores) ‘sería o podría dañar’ la relación entre el Banco Central Australiano y el Banco de Inglaterra. Somos conscientes de que el Banco de Inglaterra ofrece servicios de custodia de activos no solo al Banco Central Australiano, sino también a otros bancos centrales de todo el mundo. La divulgación de la información de estos documentos podría dañar la relación entre el Banco de Inglaterra y sus otros clientes de bancos centrales, y por extensión (como la fuente de la información), la relación entre el Banco de Inglaterra y el Banco Central Australiano.”

Un punto interesante que se extrae de los documentos es que el Banco de Inglaterra estaba enviando correos electrónicos a sus clientes en junio del 2013 invitándolos a auditar sus reservas de oro.

Los documentos compartidos también sugieren que el Banco Central de Australia auditará sus reservas de oro en doce meses.

Como parte de la dinámica de los bancos centrales de publicar la localización exacta de sus reservas de oro oficiales, auditorías y repatriaciones por algunos países como Alemania o los Países Bajos y otros que valoran la repatriación, como Bélgica o Austria, veremos si en algún momento se anuncia también una repatriación de parte de las reservas de oro australianas como parte de este ciclo que parecen seguir los bancos centrales del mundo.

Banco central de Austria podría repatriar parte de sus reservas de oro

Banco central de Austria podría repatriar parte de sus reservas de oro

Banco Central de Austria

Primero fueron los bancos centrales de Venezuela, Alemania y los Países Bajos los que repatriaron parte o la totalidad de sus reservas de oro oficiales. La semana pasada el Banco Central de Bélgica confirmó que estudia repatriar parte de sus reservas de oro y esta semana el tribunal de cuentas y el Banco Central de Austria confirmaban que estaban valorando repatriar parte de sus reservas de oro.

Las reservas de oro del “Oesterreichische Nationalbank (OeNB)”, Banco Central de Austria, se almacenan en bóvedas de seguridad del Reino Unido y Suiza. El tribunal de cuentas austriaco (Rechnungshof en alemán) en su última auditoría del OeNB se ha volcado en las reservas de oro oficiales del país. El Rechnungshof da claras recomendaciones en su informe y concluye que “la alta concentración de riesgo en el Banco de Inglaterra” es desde su punto de vista una razón para “para la rápida evolución de todas las opciones para una diversificación de los lugares de almacenamiento.” No solo recomiendan diversificar las contrapartidas legales sino también recomiendan una “diversificación real de los lugares de almacenamiento.”

¿Se van a repatriar parte de las reservas de oro oficiales de Austria?
El Banco Central de Austria no excluye una repatriación de parte de las reservas de oro oficiales. El banco central austriaco confirma que está evaluando el modelo de almacenamiento actual de sus reservas de oro, pero también confirmaron al periódico austriaco “Der Standard” que se podrían repatriar parte de las reservas a Austria.

Austria tiene reservas de oro de 280 toneladas y solo el 17% de ellas están en Austria. El 80% de sus reservas están en Londres en el Banco Central de Inglaterra y un 3% en Suiza.

Tribunal de cuentas versus banco central de Austria sobre las reservas de oro
El informe final del tribunal de cuentas austriaco no está disponible todavía pero el banco central ha enfatizado que opera de forma autónoma y que ha comunicado al tribunal de cuentas su posición.

El tribunal de cuentas recomienda al banco central un análisis de costes por puntos de almacenamiento como “una estrategia global para la gestión de las reservas de oro.” La crítica del tribunal de cuentas va dirigida sobre todo a la falta de una auditoría física real de las reservas de oro entre 2009 a 2013 lo cual ha sido rechazado vehemente por el banco central austriaco.

Según el Banco Central de Austria en octubre de 2011 se visitaron las bóvedas en tres puntos en Suiza y uno en Londres. En 2012 se comprobaron las reservas en la ceca austriaca (Münze Österreich), según el propio banco central. El tribunal de cuentas critica que no se haya acordado de forma contractual la visita con todos los sitios de almacenamiento utilizados.

IGR permite obtener intereses sobre el oro de las familias turcas sin venderlo

IGR permite obtener intereses sobre el oro de las familias turcas sin venderlo

Vitrinas con objetos, joyas y lingotes de oro

Uno de los problemas fundamentales de cualquier ahorrador en oro físico es obtener liquidez de sus reservas de oro físico sin venderlo. IGR (Istanbul Gold Refinery), la empresa más importante del mercado del oro en Turquía, introdujo en 2011 la posibilidad para las familias turcas de depositar su oro en cuentas de depósito de oro para así obtener liquidez con tipo de interés que se paga por este depósito de oro sin tener que venderlo.

A través de un proyecto llevado a cabo en Turquía, que en la actualidad es uno de los mercados más importantes del metal dorado, en el que participaron conjuntamente la mayor refinería del país, Istanbul Gold Refinery, y los principales bancos, los hogares turcos han tenido la opción de depositar el oro de las joyas en cuentas bancarias.

Para cualquier país o ciudadano es importante disponer de reservas de oro, ya que en el caso de llegar a sufrir una crisis de deuda externa, esto supone una medida de protección ante posibles escenarios de inestabilidad económica e inflación.

Este proyecto supuso un aumento en el interés del público en cuentas bancarias de oro en muy poco tiempo y disparó las reservas bancarias en oro de los tucos, pasando de 195 toneladas en 2011 a 523 en noviembre de 2014.

¿Cómo se puede llevar a cabo esta introducción de oro físico en cuentas bancarias?
Lo cierto es que ese oro que se encuentra en el joyero familiar, y que al fin y al cabo, se trata de un instrumento muy importante de ahorro, no está contabilizado. Por ello, el proceso de integración en el sistema económico se realiza a través de Istanbul Gold Refinery (IGR), que recibe el oro de los clientes, lo analiza y, una vez calculado el total de oro fino que contiene, se deposita en la cuenta en oro que el cliente ha abierto en el banco. Esto permite a los clientes custodiar de forma segura su oro, sin coste alguno, a la vez que perciben un interés por la cantidad depositada, mientras que los bancos tienen ese oro a su disposición para utilizarlo como fuente de financiación. Básicamente es lo mismo que una cuenta de ahorros en euros, o sea un crédito que damos al banco en euros, pero en este caso existe la posibilidad de prestar oro físico y recibir intereses por prestarlo en una unidad de cuenta de oro físico.

Los resultados positivos de este proyecto también se reflejan en la economía del país a través de cifras, con la acumulación de aproximadamente unos 10.000 millones de dólares americanos de valor en las cuentas de oro de los bancos (a finales de 2013). Algunas de las ventajas de este proyecto son, por un lado, la mejora de los datos macroeconómicos, ya que el oro que se recopila se retiene en cuentas de oro en los bancos con un impacto positivo en la tasa de ahorro del país, y por otra parte, la concesión de préstamos por parte de los bancos a consumidores a cambio de cuentas en oro que pueden destinarse a actividades productivas y que repercuten directamente en aumento de la producción y del empleo. Además, este sistema también facilita el control de los precios de moneda extranjera y la utilización de cierta cantidad de oro acumulado en esas cuentas por parte del Banco Central como reservas de oro.

OroyFinanzas.com ha entrevistado a Özcan Halaç, CEO de la refinería Istanbul Gold Refinery (IGR) sobre este asunto:

Turquía ha sido tradicionalmente un país donde el oro es parte de su cultura. ¿Cómo ha reaccionado la población turca a este programa?

Comenzamos en Turquía con este proyecto en 2011, en una iniciativa pionera en el mundo llevado a cabo en Turquía por primera vez en el mundo. Antes de ese año, sólo había 34 toneladas de oro en cuentas de oro en el banco. Con el impacto de este proyecto, la población empezó a mostrar mayor interés en este producto bancario. Hoy en día, hasta septiembre de 2014, contabilizamos más de 180 toneladas de oro en cuentas bancarias. Estas cifras repercuten directamente en el total de reservas del Banco Central del país, pasando de 195 toneladas en 2011 a 523 registrados el pasado mes de noviembre.

IGR tiene oficinas en varios países del mundo. Según sus datos, ¿en qué zonas han observado una mayor demanda de oro físico?

Entre ellos también tenemos oficina en España, con sede en Madrid y nuestra tienda online para el público a través de OroShop.es. Después de China e India, según nuestros datos, Estados Unidos, donde IGR tiene presencia con oficinas en Nueva York y Miami, es el país que más oro físico nos demanda. También Emiratos Árabes, que es un punto estratégico para el comercio de oro. Y por supuesto, Turquía, nuestra casa, donde la demanda de oro físico también es muy importante.

A finales del año 2013 se llegó a alcanzar una demanda de oro físico de 4.961 toneladas a nivel mundial, cifra histórica, ya que en los últimos 5 años la demanda aumentó en un 60%. No obstante, se espera que 2014 termine con un descenso de demanda de oro físico, según la encuesta de Thomson Reuters, un 16% menos.

Hablemos ahora sobre el precio del oro, que ha sido muy volátil durante este año, ¿cuáles son las predicciones para 2015 según una de las mayores refinerías del mundo?

El precio del oro está a la baja y se espera que esta situación continúe así durante un tiempo. No sólo el precio del oro, sino el de todas las materias primas en general. La recuperación de la economía de EE.UU., el final de la expansión monetaria de la Fed y el optimismo general en la economía mundial son algunas de las razones por las que el precio se mantiene bajista. No obstante, hay algunas situaciones que todavía están sin resolver y que pueden romper este optimismo, causando incertidumbre en 2015 y aumentando la demanda global de oro.

Banco Central de Rusia compra producción nacional de oro de las mineras

Banco Central de Rusia compra producción nacional de oro de las mineras

lingotes oro fsue moscu rusia

El Banco Central de Rusia se ha visto obligado a intensificar su compra de oro este año para absorber la producción nacional, dado que las sanciones occidentales están haciendo que sea difícil para las mineras nacionales vender su producción en el extranjero. La mayoría de la producción de oro de la minería de Rusia se vende a los bancos comerciales nacionales, como Sberbank o VTB, que luego venden al Banco Central de Rusia o a otros bancos extranjeros.

Los bancos extranjeros no están comprando oro directamente a las mineras de Rusia desde que las potencias occidentales aplicaron sanciones contra Rusia por la crisis de Ucrania. Por tanto, el Banco Central de Rusia se ha visto obligado a comprar la producción minera nacional de oro, ya que no puede ser vendida a los bancos extranjeros directamente, y éste ha comprado la mayor parte del oro que los bancos comerciales tenían disponible. “Esta es una medida que el Banco Central ha tenido que tomar durante este periodo difícil para los bancos comerciales. Lo más importante es aumentar la liquidez”, dijo una fuente cercana a la situación en el marco de la conferencia anual de la London Bullion Market Association (LBMA), celebrada en Perú.

Mientras que las sanciones no prohíben expresamente las compras de oro a las mineras rusas, los bancos occidentales se han mostrado cautelosos sobre cualquier operación realizada con sus homólogos rusos, según las mismas fuentes. “Por lo tanto, es probable que podamos ver un período de estabilización, cuando se resuelva la cuestión en torno a las sanciones, ya que el banco central dejará de añadir más oro a sus reservas”.

Rusia ha intensificado su compra de oro para sus reservas de manera significativa este año, los datos del Consejo Mundial del Oro (World Gold Council) mostraron, que Rusia agregó cerca de 115 toneladas de oro en sus reservas en lo que va de año, frente a 77,5 toneladas de oro en todo el 2013 y 75 toneladas en 2012. Los bancos centrales del mundo compraron oro en grandes cantidades durante la crisis financiera que siguió al colapso del Lehman Brothers, en un intento de diversificar sus reservas de divisas. El Banco Central de Rusia ha sido el comprador de oro más activo durante la última década. Sus reservas casi se han triplicado desde finales del 2004 a 1.149,8 toneladas, por lo que es el sexto poseedor de oro más grande del mundo entre los bancos centrales.

A principios de este mes, el Gobernador Adjunto Primero del Banco Central Ruso, Ksenia Yudayeva, aseguró que el banco podría utilizar el oro de sus reservas para pagar las importaciones, si es necesario. “Los bancos centrales no acumulan oro sin razón; guardan el oro como parte de sus reservas para protegerse”, dijo el analista de Natixis Nic Brown. “Esto tiene sentido si se diera la situación en la que los rusos vieran que sus reservas en dólares ya no son útiles, en ese caso necesitarían alternativas, y el país ha acumulado una gran cantidad de oro en los últimos años.”

45% de los suizos quieren aumentar las reservas de oro del país

45% de los suizos quieren aumentar las reservas de oro del país

Suiza bandera

La primera encuesta de cómo los suizos votarán en la iniciativa “Save Our Swiss Gold”, sobre el aumento de las reservas de oro que se celebrará el 30 de noviembre, muestra que los suizos se están inclinando hacia la votación de la iniciativa pro-oro. La encuesta tuvo una gran muestra de 13.397 de personas de toda Suiza que participaron en la primera fase de la encuesta en línea de el periódico gratuito “20 Minuten” el 15 de octubre.

La encuesta muestra que el 45% aprueba la iniciativa de aumentar las reservas de oro de Suiza y un 39% estaría en contra. Hay un 29% de  votos firmes por el SI y un 28% de votos firmes por el NO. “20 Minuten” o en español 20 minutos, es un periódico gratuito online y papel en Suiza, publicado en un formato tabloide e Internet. Los politólogos Lucas Leeman y Fabio Wasserfallen han organizado la encuesta de acuerdo a las variables demográficas, geográficas y políticas y se pondera de manera que la muestra corresponda lo más posible a la estructura de la población electoral, según 20 Minuten.

Hay una gran cantidad de votantes indecisos, un 16%, que no quieren comprometerse todavía. La encuesta sugiere que la iniciativa de oro suiza es muy incierta en este momento. Algunos han sugerido que al tratarse de una encuesta por Internet, puede ser necesaria tomarla con cautela, ya que las 13.397 personas encuestadas es probable que sean más jóvenes y afines a las nuevas tecnologías. Sin embargo, se considera como un buen barómetro de la percepción sobre el referemdum a tan sólo cinco semanas de que se celebre.

20 Minuten se distribuye a los viajeros en más de 150 estaciones de trenes de Suiza. Desde septiembre del 2004, la edición en alemán ha sido el diario más leído en Suiza, superando a Blick. La distribución auditada en 2004 fue de 329.242 (WEMF AG) y tenía un número de lectores estimado de 782,000 según Wikipedia.

Las tres medidas claves de la iniciativa “Save Our Swiss Oro” serán las siguientes:

– Un aumento de las reservas de oro del Banco Nacional Suizo para llegar a un 20% de las reservas totales. En la actualidad las reservas de oro solo suponen un 7,7% de las reservas totales.

– Una moratoria sobre la venta de reservas de oro de suiza.

– La repatriación de las reservas de oro suizo – algunos de los cuales se cree que están en el Reino Unido y Canadá.

India quiere poner de nuevo controles a la importación de oro por la excesiva demanda

India quiere poner de nuevo controles a la importación de oro por la excesiva demanda

Joyas de oro

Apenas meses después de que India flexibilizara las normas de importación de oro, el gobierno está tratando de volver a imponer controles, dado que el apetito insaciable del país por el oro ha llevado a un aumento de la entrada del metal, que amenaza con socavar la mejora de su déficit en cuenta corriente. El departamento de ingresos del Ministerio de Finanzas pidió al Departamento de Asuntos Económicos (DEA) y al Banco de la Reserva de India (RBI) revisar las normas de importación.

La llamada regla 80:20 se relajó en mayo 2014 por la Reserva de India, a instancias del Ministerio de Finanzas, después de que joyeros, distribuidores de lingotes, distribuidores autorizados y organismos de comercio pidieran reglas más simples. Bajo el esquema de 80:20, se les permitía a los organismos designados importar oro con la condición de que el 20% del oro importado fuera exportado de nuevo. La flexibilización de las reglas permitió a más entidades importar oro. El déficit comercial se deterioró a un máximo de 18 meses, a 14.000 millones en septiembre después de un aumento del 450% en las importaciones de oro, ya que los importadores se apresuraron a aprovechar los precios más bajos. “Las importaciones de oro han aumentado desde que se relajaron las normas”, aseguran fuentes gubernamentales.

“Hay una preocupació “, dijo un funcionario del Ministerio de Finanzas.” Hemos escrito al Departamento de Asuntos Económicos y al Banco de la Reserva de India”. El 21 de mayo, el banco central permitió importar oro con algunas restricciones. También permitió que los bancos y las agencias designadas realizarán préstamos en oro para uso doméstico, para los joyeros y comerciantes de lingotes. Estas normas se han suavizado para facilitar las exportaciones de piedras preciosas y joyas que habían bajado después de los controles a la importación de oro. Las alarmas también han sonado por las agencias de inteligencia que ven al oro importado con fines de exportación, ser desviado hacia el mercado interno. Las importaciones de oro aumentaron a 3.800 millones en septiembre, de 2.000 millones en agosto, razón por la que el gobierno quiere tomar medidas preventivas. En algún momento del 2015, el gobierno quiere mantener abierta la posibilidad de restringir las importaciones improductivas, como el oro, desde su punto de vista.

Los expertos coinciden en esta política. “Dada la dependencia del país de las mercancías importadas y las fluctuaciones en la moneda, el gobierno tomará todas las medidas para hacer frente a cualquier factor que pueda poner en peligro la estabilidad macroeconómica del país”, dijo DK Pant, economista jefe de India Ratings. “La moneda también ha visto movimientos debido al aumento de las importaciones de oro.”

En 2013 Indian impuso restricciones cuantitativas a la importación de oro debido a su creciente déficit en cuenta corriente, que se situó en 88.000 millones de dólares, o un 4,7% del PIB en 2012-13, lo que aumenta su vulnerabilidad a la salida de capitales y el debilitamiento de la rupia.

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